专题：A500投资说
今年以来，在科技突破引领之下，叠加各类政策积极加码的宏观环境，上证指数逐步上涨至3400点以上，中证A500指数也站上4700点，市场赚钱效应显现（数据来自iFinD，截至20250319）。
另一方面，近期行情也呈现扩散态势，从之前的科技主线，逐步扩散至新能源、军工等先进制造板块，再到消费、金融、周期等顺周期板块。
这时候，有相关持仓的投资者、或是准备入手布局的投资者又纠结和犹豫了，是适当止盈还是该继续坚守？布局该选择那些方向呢？
我们不妨从宏观基本面趋势和市场节奏角度来盘一盘。
一、 从宏观环境趋势看，中期仍适宜理性乐观思维
兴业证券认为，从宏观环境的“日历效应”来看，每年的宏观经济有两个传统旺季，一个是“金三银四”，一个是“金九银十”，背后是消费、基建开工、地产销售等领域的活跃在推动。
兴业证券指出，3-4月往往是一个宏观体感更好、乐观预期容易得到事实验证的窗口。原因一方面是两会政策定调后，各类宏观政策加速落地，容易引起市场对未来经济的乐观预期；另一方面则是开工数据、1-2月经济数据陆续披露后，市场具备寻找景气优势的“锚”，对投资机会的关注也在向各个领域扩散。
嘉实基金认为，随着国内逆周期调节政策的积极加力，经济周期和企业盈利周期大概率处于底部并指向未来回升，对市场6-12个月大方向依然战略看多。
在嘉实基金2025年“超级指数节”活动上，嘉实基金股票策略研究总监方晗认为，外部叙事也整体有利于中国权益资产重估，政策发力有望推动上市公司盈利整体出现正增长，为股票资产估值继续修复创造基本前提。2025年有望比2024年呈现更多基于企业业绩增长和景气产业线索的投资机会。
中国资产重估，当然是选择A500指数ETF（159351）及联接基金（A类022453/C类022454）这类宽基，先一键跟住A股核心资产整体趋势。
二、从市场演绎节奏看，有望重回景气和基本面主线行情
虽然市场过往的“日历效应”并非铁律，仍是帮我们理解市场节奏的一种参考视角。
三月后将进入年报和一季报密集披露期，市场有望更加关注基本面业绩和政策；中证A500指数涵盖各行业龙头企业，受经济周期波动影响相对较小，复苏期得益于稳健的经营状况往往率先受益。
天风证券研报认为，如果将一年分为三个投资阶段，4月份财报季市场的基本面定价有效性或最高；二三季度的交易最倚重“基本面”，股票交易反应现行景气度情况。
（图片来自天风证券）
兴业证券统计了近十年各类风格相对全A的胜率，也认为每年2月到3月上旬往往是风格β最为鲜明的阶段之一，小市值、高弹性板块胜率明显较高，而大市值、低估值往往较难跑赢。而3-4月之后市场从前期风格明确、向风格趋于均衡、再到进一步向绩优股、业绩确定性强的方向聚焦和缩圈。
兴业证券认为，进入3月、临近4月业绩期后，市场本身也来到了一个行情趋于扩散、风格有望更加均衡的窗口。
正如当前市场对中国资产重估的扩散，也是积极向更多领域寻找景气有望改善的方向，后续各个环节景气改善预期较强的方向，有望成为本轮重估扩散的重要线索，A股高质量龙头公司迎来配置机遇。
从市场有望回归基本面与风格更均衡的节奏看，中证A500指数优势突出。
一是看基本面驱动，中证A500指数精选百业龙头，基本面经营相对更稳健。该指数2021年至2023年的ROE（TTM）持续保持在10%以上，超越沪深300、中证800及万得全A等主流宽基指数的表现。
二是看风格扩散和均衡，A500指数编制上兼顾行业均衡原则，科技成长与顺周期方向兼备，广泛覆盖了11个中证一级行业、35个中证二级行业、90个中证三级行业以及178个中证四级行业。
从上述宏观和市场潜在趋势看，通过A500指数ETF（159351）及联接基金（A类022453/C类022454）先保持在场、配置以对，着眼中长期，不失为一个好办法！
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